作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通(tōng)胀数(shù)据：4月份居民消(xiāo)费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行价(jià)格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否(fǒu)到了需(xū)要(yào)担心(xīn)通缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实(shí)：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通(tōng)缩(suō)压力正逐步缓解；另(lìng)一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比回升，也指(zhǐ)向当前(qián)经济(jì)仍在温和修复(fù)。下(xià)半(bàn)年(nián)随着生(shēng)猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归正常水平(píng)，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不(bù)构成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看(kàn)，食(shí)品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非食品价格则环(huán)比小幅(fú)上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食品和能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪产能充足(zú)以及消费淡季影响，猪肉价格(gé)环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内油价下降影响，交(jiāo)通(tōng)工具及交(jiāo)通(tōng)工(gōng)具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内(nèi)外市场需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)及国(guó)际大宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基(jī)数的影响，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资(zī)料、生活(huó)资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原(yuán)油价(jià)格波动(dòng)带动(dòng)国内油煤加工(gōng)、化学原料及制品相关行(xíng)业价格环比分(fēn)别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环(huán)比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继持(chí)续(xù)释放、供给相对充(chōng)足的影响下，价(jià)格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一(yī)步之遥(yáo)，是否(fǒu)到(dào)了需要担心通缩的时候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往前(qián)看，去年(nián)二、三季度(dù)受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数或对今年后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造(zào)成扰动。我们认为，应(yīng)更多关(guān)注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随着下半(bàn)年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作的开(kāi)展(zhǎn)，秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常(cháng)水平、整体(tǐ)将(jiāng)保持温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀均不构成当前经济的(de)主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些