财(cái)联社(shè)记(jì)者近期(qī)从行业内(nèi)了解到，信贷市场需(xū)求(qiú)低迷持续之下(xià)，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收(shōu)益率倒挂(guà)或接近倒(dào)挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经到年化3.65％左右了(le)，但投(tóu)放依旧比较难。房贷和前十年比那都是(shì)放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责人(rén)对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非个(gè)案。4月26日，财联(lián)社记者(zhě)向兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前抵(dǐ)押贷款最优(yōu)惠利(lì)率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相比，贷款利(lì)率水平仍在(zài)进一(yī)步下滑。

　　而普益(yì)标(biāo)准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市(shì)场共新(xīn)发了661款理财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为开放式(shì)产(chǎn)品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比(bǐ)下(xià)跌0.07个百分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下跌(diē)0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一(yī)家头(tóu)部银行(xíng)理财(cái)子(zi)负责人对财联社记(jì)者表示，正(zhèng)常情况下贷款利率要(yào)高(gāo)于理财收益，否则(zé)会形成套利空间。近期出(chū)现的收益率倒挂的(de)情(qíng)况的(de)确多年来少见。这种情况本质上反(fǎn)映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在金融市场(chǎng)空转的(de)信号(hào)。

　　自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思trong>走低(dī)的贷款(kuǎn)利率VS走(zǒu)高的理财(cái)收益率

　　4月(yuè)23日(rì)，央行(xíng)国(guó)际司司长(zhǎng)金(jīn)中夏(xià)对外表(biǎo)示(shì)，人民银行认真贯彻党(dǎng)中央、国务(wù)院决策部署，采取了(le)很多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首(shǒu)先(xiān)是降低实体经济(jì)融资(zī)成本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平均利率同比下(xià)降(jiàng)了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在(zài)历(lì)史上是比(bǐ)较低的(de)水平(píng)。

　　而上周，央行一季度金融统(tǒng)计数据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系(xì)新发企业贷(dài)加权(quán)平均(jūn)利率同比下(xià)降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系(xì)新发(fā)企业贷款加权平(píng)均利(lì)率水平，并没有考虑区域(yù)差异。财(cái)联社记者注意(yì)到，在部分资金充裕的(de)一线(xiàn)城市利率水平下(xià)沉更快，比如央行营管部早(zǎo)在2月(yuè)份即表示，去年(nián)12月份，北京地区(qū)新(xīn)发放企业(yè)贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告(gào)分析认为，一季度(dù)的贷(dài)款(kuǎn)需(xū)求非常好，央(yāng)行(xíng)今年一季度公布的贷(dài)款需求指数飙升，达到(dào)78.4，还是2012年下半(bàn)年(nián)以来的最(zuì)高值(zhí)。但最近贷(dài)款需(xū)求有下降(jiàng)趋势，如(rú)近期票据转贴现(xiàn)利率(lǜ)下降(jiàng)，表(biǎo)示银(yín)行贷款需求较差，需要购买票据(jù)来填充贷款额(é)度。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场(chǎng)当(dāng)前的(de)不景气形成鲜明对比的是，一(yī)季度理财市场的(de)收益率却在节节回升。普益标(biāo)准数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财(cái)公司存(cún)续理财产品(pǐn)14892款，占全(quán)市场(chǎng)存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的(de)近(jìn)1个月年化(huà)收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环(huán)比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收(shōu)最新(xīn)数据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭(bì)式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去(qù)年12月(yuè)水(shuǐ)平；3月以来(lái)6M-1Y封闭(bì)式理财基准利(lì)率与1年(nián)期AAA级中票、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产(chǎn)品收益率(lǜ)相比，当前银(yín)行(xíng)新发(fā)贷款的利率也不占优(yōu)。普(pǔ)益标(biāo)准监(jiān)测数据显示(shì)，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场新发理财产(chǎn)品中，开放(fàng)式(shì)产品平均业绩比较基(jī)准为3.46％，封闭式产品(pǐn)平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空转套(tào)利可能

　　多位受(shòu)访金(jīn)融行(xíng)业人士对(duì)记者表示，当(dāng)前新发贷(dài)款利(lì)率和(hé)理财收益率之间出现倒挂(guà)是多年来(lái)罕见的情况(kuàng)。部分(fēn)人(rén)士认(rèn)为，应该警惕当前非(fēi)对称利率政(zhèng)策之下，贷(dài)款、存(cún)款和(hé)金融(róng)市场之(zhī)间出现收益“套利”空(kōng)间的可能(néng)。

　　融360数字科技研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析(xī)师(shī)刘银(yín)平对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款利率，可能会给部分(fēn)客(kè)户钻空子的机(jī)会，从银行那里获取的低息(xī)贷款没有投入实际经营，而(ér)是拿去购买收益率更高(gāo)的理(lǐ)财产品，导(dǎo)致资金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年结构性(xìng)存款(kuǎn)市(shì)场曾存在这种现(xiàn)象。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比(bǐ)较基(jī)准不代表实际收(shōu)益率，净值是不(bù)断波动(dòng)的，不会一直上(shàng)涨，实际(jì)上，理财(cái)产品向(xiàng)净值化转型之后对(duì)企业的(de)吸(xī)引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融(róng)与发(fā)展(zhǎn)实验室主任曾刚对财联(lián)社记者表示，理财收(shōu)益与金融市场(chǎng)利率(lǜ)相(xiāng)对(duì)应，出现倒挂的情(qíng)况(kuàng)主要是(shì)即期的贷款利率与发行(xíng)当期定价的(de)理财收益率的差异，在市场利率(lǜ)快速下(xià)行(xíng)的时容易(yì)出(chū)现这种收(shōu)益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为(wèi)，如果银行贷(dài)款利(lì)率继续下行，意味(wèi)着当期(qī)发行的(de)理财(cái)产品的收益率会同步下降(jiàng)。从这(zhè)一个角度来看，未(wèi)来一段时间(jiān)的理财产品收益率会进入下(xià)行通道。

　　这一(yī)判断得到银(yín)行业内(nèi)人(rén)士的认(rèn)同。4月25日(rì)，某城商行广(guǎng)州(zhōu)分行负责人对财联社表(biǎo)示(shì)，该行已经关注到理(lǐ)财收益和存贷(dài)款利(lì)差的(de)情况，理财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然引发资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计下一(yī)步理财产品(pǐn)收益(yì)水平要降(jiàng)低到3％以下。<自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思/strong>

　　一家头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者表(biǎo)示，考虑到理(lǐ)财产品底层资产大多数(shù)为债券，而债券市(shì)场(chǎng)发行人大(dà)多(duō)是大型企(qǐ)业(yè)，理论上(shàng)其(qí)收益率比个贷(dài)是要低一个等级(jí)。

　　“道理很(hěn)简单，个人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率高才对(duì)。现(xiàn)在出(chū)现(xiàn)个贷(dài)定价(jià)和(hé)理财产品持平，甚至出现倒挂，这(zhè)只能说明个人部门(mén)当(dāng)前的信贷需求(qiú)不(bù)足，没有什么人想贷款，导致(zhì)资金空转，这也是近年来比较罕见的情(qíng)况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样(yàng)认为(wèi)，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品(pǐn)收益率也会回落。“市场对利率走势(shì)的预期是一(yī)致的(de)，新发的(de)收(shōu)益率未(wèi)来会下(xià)来，近期整体的趋势也是这(zhè)样。一些(xiē)存(cún)量的产品年(nián)化收益率近期大幅上行，主要是因(yīn)为底层资产是去年利率高(gāo)位(wèi)时候拿的，在利(lì)率走低预期下，其净(jìng)值(zhí)表现就会向(xiàng)上(shàng)拉(lā)。”

　　息(xī)差承压将(jiāng)推动存(cún)款利率进一(yī)步下行

　　受访(fǎng)银行人士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价疲软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也(yě)是有关方面不断出手规范存款(kuǎn)利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大型(xíng)城商行负责人对记者表示(shì)，在贷款定价上不去的情(qíng)况下(xià)，未来存(cún)款利率持续下行应该是大(dà)趋势，否则(zé)银(yín)行净(jìng)息差承受的(de)压力将是(shì)巨(jù)大(dà)的。“现(xiàn)在各(gè)行储蓄又(yòu)多，之前理财(cái)波动(dòng)的(de)影(yǐng)响还没(méi)完全(quán)消除，很(hěn)多客(kè)户的(de)资金还(hái)没有出来，都(dōu)压在(zài)储蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款(kuǎn)需求走弱得(dé)到确认(rèn)，意味着(zhe)贷款利(lì)率依然有(yǒu)下降的(de)可(kě)能性和空间，银行息差水(shuǐ)平面临更(gèng)艰难(nán)的(de)局面。