“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实(s田井读什么字，畊和耕的区别hí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016田井读什么字，畊和耕的区别、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的(de)进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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