财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入A上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个I应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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