在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国(guó)经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的(de)对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票(piào)与防(fáng)御性股票(piào)的比例(lì)降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人(rén)们(men)相信(xìn)美联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据进一步证(zhèng)明，专业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的(de)最新(xīn)调(diào)查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选(xuǎn)股者的(de)谨慎(shèn)态(tài)度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破(pò)4200点的尝试(shì)都(dōu)以失面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(shī)败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回(huí)增(zēng)长轨道(dào)。就连美(měi)联储官员也预测今(jīn)年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可(kě)能(néng)会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常(cháng)会在下行周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰退(tuì)将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别