财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”美国总统奥巴马几岁TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受美国总统奥巴马几岁(shòu)益(yì)标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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