金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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