随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占(zhà大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思n)比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度(dù)暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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