云南有哪几个市 云南是几线城市

　　上市(shì)公司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着可(kě)转债(zhài)一起退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特(tè)因股价(jià)连续20个交易(yì)日低于1元，触及(jí)退市指标，公司股票(piào)及其可转债(zhài)被(bèi)终(zhōng)止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为(wèi)首只因正股退市而强制退市(shì)的可转(zhuǎn)债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指标被终(zhōng)止上市(shì)，其可转债已(yǐ)进入退市整理期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信用风险的担忧。

　　可转债(zhài)兼具债券和股票双重属性(xìng)，自(zì)诞(dàn)生以来颇受市场欢(huān)迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说法是，可转债“下(xià)有保底，上不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时(shí)有(yǒu)“债性”托(tuō)底，投(tóu)资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔(péi)。在可转债30多年(nián)发展中(zhōng)，此前(qián)一直未出现因(yīn)正股退(tuì)市(shì)而退市的情况，也未发生过(guò)实质性违约事(shì)件。

　　随着搜特(tè)转债等的退市，云南有哪几个市 云南是几线城市零违(wéi)约历史(shǐ)或将被打破，可转债(zhài)信用风险浮出水面。虽说(shuō)可转债退市后(hòu)，依然可以执行赎(shú)回和回售等条款(kuǎn)，但由于(yú)大多数上市公司(sī)是因经(jīng)营不善(shàn)导致退(tuì)市，财(cái)务状况并不乐观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可(kě)能性(xìng)较大(dà)。而如果启动破产重整，公(gōng)司发行(xíng)的可(kě)转债划归(guī)为普通(tōng)债权，清(qīng)偿顺序相对靠后，刚性兑付亦(yì)存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债(zhài)退市，投资者蓦(mò)然发现，“长(zhǎng)期稳(wěn)定的羊(yáng)毛”不稳定了(le)。事(shì)实上(shàng)，可转(zhuǎn)债退(tuì)市并非完(wán)全出乎(hū)意(yì)料，早已(yǐ)在相关(guān)规则中(zhōng)埋(mái)下了“伏笔”。根据交易(yì)所上市规(guī)则(zé)，上市(shì)公司股票被终止上市的，其发行的(de)可转债(zhài)及其他衍(yǎn)生品种应(yīng)当(dāng)终止上市。过去A股退市(shì)难、退市少(shǎo)，成就了可(kě)转债30多年零退市、零(líng)违约的“神话(huà)”。随(suí)着全(quán)面注册制改革的持续(xù)推(tuī)进，市场优(yōu)胜(shèng)劣汰加(jiā)快，常态化退市机制正在形成(chéng)，以(yǐ)上市股(gǔ)为(wèi)锚的可(kě)转债也(yě)跟着出清，违约风险(xiǎn)随之(zhī)上升。退市(shì)，或将成为(wèi)可转(zhuǎn)债市场(chǎng)新常态。

　　市(shì)场在发(fā)展，生态在改变(biàn)，投资者没(méi)有(yǒu)理(lǐ)由一(yī)成不变，是时(shí)候重塑对可转债的认(rèn)知了。投资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学会优择品种，规(guī)避风险(xiǎn)。在(zài)选(xuǎn)择债券(quàn)时，要理性评估正(zhèng)股(gǔ)基本面、成(chéng)长性、估值水平以及发债公司偿债(zhài)能力等，防范债券退市(shì)、违约风险；在取舍(shě)标的时(shí)，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低(dī)、退市(shì)风险较高的标的，而选择正股经(jīng)营(yíng)效益良好、估值合理且随市场下(xià)跌(diē)估值出现(xiàn)压缩的标的(de)。并密切关注可(kě)转债市场(chǎng)风格变化，及(jí)时调整配置(zhì)比例和结构，学(xué)会(huì)在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管也应当跟(gēn)上(shàng)形势变(biàn)化。目前(qián)关于可转(zhuǎn)债的退市处理(lǐ)还有(yǒu)不(bù)少空白和(hé)盲点，监管(guǎn)部门应尽(jǐn)快打(dǎ)齐补丁，给予市(shì)场明确预(yù)期。比(bǐ)如，可(kě)进一(yī)步(bù)明确(què)可转债在退市后是否仍存在交易(yì)可能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转股功(gōng)能(néng)等。同时，应加强对可转债的(de)风险防控(kòng)，强化发行(xíng)前的信(xìn)用评级(jí)，对于(yú)信用资质(zhì)较弱的公司，可(kě)考虑提(tí)高担保资(zī)产与回售条款等相(xiāng)关要求，适当(dāng)提升准入门槛，以更好保护投(tóu)资者利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场(chǎng)将迎来全方位、根(gēn)本性的变化。过去一些“无脑买入”“跟风买入(rù)”的简单套路行不通了，一些(xiē)规则(zé)制度上的短板不(bù)能(néng)视而不见(jiàn)了。各市(shì)场参与主体还需顺(shùn)时应势，调整包括可(kě)转(zhuǎn)债在内的(de)投资方(fāng)法，完善配套制度，提升风险意(yì)识，共(gòng)促A股市场健(jiàn)康稳(wěn)定发展。

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