今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)的四只个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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