今年(nián)1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng子集是什么意思，非空真子集是什么意思)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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