一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交(12是什么意思jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头<12是什么意思/p>

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)12是什么意思抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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