衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(d汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国(guó)际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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