来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。今年以来(lái)，经济增长西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学好(hǎo)于(yú)预期(qī)。不(bù)过当前经济恢复性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不太(tài)可(kě)能转向收紧，但(dàn)是面对高质量(liàng)发展要求(qiú)，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投(tóu)资。此外(wài)，产业政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重(zhòng)点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修(xiū)复速度(dù)或(huò)将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会议首先强调了今年的成(chéng)绩，即(jí)“经济增长好于预期”，“市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的(de)数据看，确实好于(yú)去年四季度时的预(yù)期。但随后会议也提到“经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”。这(zhè)也(yě)使(shǐ)得经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度(dù)GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去年(nián)四季度有明显改善，但距离疫(yì)情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距。所以，经济仍(réng)需(xū)政策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就业压力(lì)仍(réng)然存在，我们认为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩大需求”是当前(qián)经济持续(xù)回(huí)升向好的关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺(cì)激

　　面对高质(zhì)量的发展(zhǎn)要求，会议(yì)强调经济要实现“质的(de)有效(xiào)提升”和(hé)“量(liàng)的合(hé)理增长”。这一(yī)点和(hé)去(qù)年经济工作会议精神一(yī)致(zhì)。这也意味着稳增长不会通过强刺(cì)激的方式(shì)，而是统(tǒng)筹(chóu)推(tuī)动(dòng)“经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会(huì)预期持(chí)续(xù)改善”、“风(fēng)险隐患持续化(huà)解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力(lì)和激发(fā西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)经营主体活力结合起(qǐ)来(lái)”。我们的理解是，下一阶段更多通过激发市场化的力量(liàng)去推动经(jīng)济修(xiū)复，通过改革开放的方式激发高质量的(de)增长(zhǎng)。所以会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除(chú)影响各(gè)类所(suǒ)有制企业公平(píng)竞争、共同(tóng)发(fā)展的法律法规障碍和隐性(xìng)壁(bì)垒。各类企业都要依法合规经营。要下(xià)决(jué)心从根本上解(jiě)决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政(zhèng)策(cè)刺激(jī)空间有限，主要还(hái)是以提振信心和预(yù)期、激发(fā)活(huó)力为主(zhǔ)要(yào)手段，让经济(jì)自发(fā)的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自(zì)发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的财政政策要(yào)“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要(yào)“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月(yuè)会(huì)议的表述(shù)。对于政策的要求(qiú)，本(běn西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)次会议强调“形成扩大需求的合力”，而(ér)去年12月会(huì)议的相关表述是“加强各(gè)类政策协(xié)调配(pèi)合”，这说(shuō)明(míng)扩(kuò)大需求是(shì)未(wèi)来的(de)政策重心。

　　一方面(miàn)，自(zì)发修复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居民收入，改(gǎi)善(shàn)消费环境，促(cù)进文化旅游等服务(wù)消费(fèi)”。提高消费，主要还是靠居民(mín)劳(láo)动(dòng)收入的自(zì)然修复。另一方(fāng)面，主动稳(wěn)定投资。尤(yóu)其是基建(jiàn)投资，是政府(fǔ)主动(dòng)稳增长的重(zhòng)点。会议提到，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外(wài)商投资放在(zài)更加(jiā)重要(yào)的位置，稳(wěn)住外(wài)贸(mào)外资基本盘。要支持有条件的自贸试验(yàn)区(qū)和自由(yóu)贸易港对接国际高标准经贸(mào)规则(zé)，开展改(gǎi)革(gé)开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设(shè)现代化产业体系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策的重点(diǎn)是(shì)“实(shí)体经(jīng)济”，这里的(de)实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造”。会(huì)议指出“要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态(tài)”，也提到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康发展，鼓励(lì)头部平台企(qǐ)业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中(zhōng)小(xiǎo)银行、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作”；“要(yào)加强地(dì)方(fāng)政府债务(wù)管理(lǐ)，严控新(xīn)增隐性债务(wù)”。我们(men)认为，房地产(chǎn)产业链、中小金融(róng)机构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地(dì)方债(zhài)务(wù)的风(fēng)险也需要化解。所以今年和(hé)去年最(zuì)大的不同是(shì)疫情影响减弱，其(qí)他方(fāng)面的经(jīng)济问题依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度或将放缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学