金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，田井读什么字，畊和耕的区别两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资田井读什么字，畊和耕的区别源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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