金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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