今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉，而(ér)一季度(dù)末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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