财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(s义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思hēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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