财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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