今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yò张大大到底是什么来头u)一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)张大大到底是什么来头一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào张大大到底是什么来头)巴马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多(duō)年(nián)的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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