北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(t一个立一个羽念什么字í)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财一个立一个羽念什么字经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15一个立一个羽念什么字.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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