今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(su苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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