财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画trong>电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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