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闲游的意思闲游的反义词是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在(zài)国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商等(dě闲游的意思闲游的反义词是什么ng)之外，当前(q闲游的意思闲游的反义词是什么ián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。