30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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