财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调(diào)研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预(yù)定利率的分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

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　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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