5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断119出警收费吗 119出警收费标准是多少下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用(y119出警收费吗 119出警收费标准是多少òng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息119出警收费吗 119出警收费标准是多少差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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