昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需求却(què)一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了(le)产地未来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素(sù)支撑。国(guó)内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素(sù)对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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