今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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