大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投资机(jī)会(huì)，组合(hé)调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为(wèi)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ff0000; line-height: 24px;'>一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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