在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(l咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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