个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开(kāi)和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批(pī)个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提(tí)供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠(qú)道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业(yè)作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核(hé)心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后(hòu)的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金(jīn)在(zài)权(quán)益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户(hù)的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人(rén)数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度的(de)主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)具有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海地(dì)区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开(kāi)了(le)户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到(dào)了推长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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