全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币11为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别40亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动(dòng)仍是为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的(de)生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市场带(dài)来(lái)一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推(tuī)高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别这符合我(wǒ)们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带(dài)来(lái)的(de)影响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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