日股为何能一(yī)举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多国际市(shì)场的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向投资(zī)意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开始(shǐ)注意(yì)到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的出现让日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼下正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目前(qián)已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资(zī)者大(dà)举涌入了(le)日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模(mó)的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易所的(de)数(shù)据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向又净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿(yì)美元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济学”时代初(chū)期(qī)以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外(wài)国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本(běn)股(gǔ)票给人(rén)的长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在(zài)减弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五(wǔ)大商社的增持，也(yě)令不少海外(wài)投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太(tài)关注日本市场的海外投资(zī)者(zhě)的咨(zī)询。不(bù)少海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)在(zài)看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买入(rù)又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态(tài)力(lì)挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些海外(wài)资(zī)金有(yǒu)意复(fù)制(zhì)巴菲(fēi)特的(de)策略(lüè)，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲(fēi)特相(xiāng)信美(měi)国的增(zēng)长(zhǎng)潜力(lì)，但过度(dù)集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者来说应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美国债务上(shàng)限的(de)担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回(huí)归(guī)是日本股市复苏的重(zhòng)要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股票维(wéi)持(chí)超配(pèi)，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治理(lǐ)变革(gé)

　　当然(rán)，在(zài)海外(wài)投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前在(zài)这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数十年(nián)虚假的(de)曙光和令人失望的低回报(bào)。那么(me)这一次，即便有(yǒu)着避(bì)险(xiǎn)和多(duō)元化分散投资的需求，他(tā)们又为(wèi)何(hé)铁了(le)心一(yī)定要来日(rì)本市(shì)场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定(dìng)远(yuǎn)超全(quán)球其他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提日本市场(chǎng)眼下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因(yīn)还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企业部门推动向股东(dōng)返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初(chū)由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债表上(shàng)有净(jìng)现(xiàn)金，而美(měi)国(guó)的(de)这(zhè)一比例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值，而标普500指数(shù)成(chéng)分股中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变(biàn)股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布(bù)改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力(lì)争“早日(rì)实现(xiàn)市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的(de)中期(qī)经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和(hé)积(jī)极(jí)压缩政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该(gāi)公(gōng)司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财(cái)报(bào)时，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股票(piào)回(huí)购计(jì)划。不少分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市(shì)公(gōng)司的回购(gòu)规(guī)模将(jiāng)进(jìn)一步创下(xià)新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多(duō)公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉(chā)持股，并(bìng)在定(dìng)期公开(kāi)会议之(zhī)前与(yǔ)股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还要多”，这是(shì)股市(shì)充满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提高股本回报率有着坚定的态度(dù)，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本(běn)央行目前(qián)依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健(jiàn)的(de)经济基本面(miàn)，显然也对日(rì)股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男上(shàng)月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央(yāng)行2％的(de)目(mù)标，但植田(tián)和(hé)男(nán)依(yī)然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达(dá)到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美央行今(jīn)年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难(nán)抉(jué)择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依然处(chù)于能(néng)让海外投资(zī)者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显示(shì)，今年前(qián)三个(gè)月日本(běn)国(guó)内生(shēng)产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三(sān)个季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲(xián)外国游客人数从此(cǐ)前(qián)的182万(wàn)攀升至(zhì)195万(wàn)。高(gāo)盛(shèng)策略师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业(yè)复(fù)苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大(dà)经(jīng)济(jì)体的(de)前景(jǐng)十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景指(zhǐ)数来看(kàn)，日(rì)本目前是七国集(jí)团中唯一一个超过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业预计利(lì)润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业(yè)正受益于入境游增(zēng)长的(de)前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回(huí)购和估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的(de)不俗(sú)表现或有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

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