今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让(r凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别àng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端(duān)的(de)积极(jí)布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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