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中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省海通宏观4月政治局会议解读：既不转向，也不刺激

　　来源：海通宏观(guān)

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。今年(nián)以来(lái)，经济增(zēng)长好于(yú)预期(qī)。不(bù)过当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不(bù)太可能(néng)转向收(shōu)紧，但是面对高质量发展要(yào)求，也没(méi)增量刺(cì)激政策(cè)。未来扩(kuò)大需求主要依靠自(zì)发修(xiū)复消(xiāo)费，主动(dòng)稳(wěn)定投资。此(cǐ)外，产业政策方面强调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然(rán)是重点任务。整体看，二季度经济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　政策不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次会(huì)议首先强调了今(jīn)年的成绩(jì)，即“经济增长好于预(yù)期”，“市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步恢(huī)复(fù)，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势”。从一季度公布(bù)的数(shù)据看，确实好于去年四季度时的(de)预期。但(dàn)随后(hòu)会议也(yě)提到(dào)“经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足”。这也使得经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我们的理解(jiě)是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近(jìn)的增(zēng)速，还有较大的差(chà)距。所以，经济(jì)仍需政策呵(hē)护。尤其是(shì)一(yī)季度降准后，就业压力仍然(rán)存在，我们认为(wèi)政(zhèng)策(cè)短期不会转向(xiàng)收(shōu)紧。“恢(huī)复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”是当前(qián)经济持续回升向好的关键(jiàn)所在。

　　既不转向，也不刺(cì)激——4月政治局会议<span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'><span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省</span></span>解(jiě)读(dú)（海通宏观梁(liáng)中华(huá)、侯(hóu)欢）

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议(yì)强(qiáng)调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量(liàng)的合(hé)理增长”。这一点和(hé)去年(nián)经(jīng)济工(gōng)作(zuò)会议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式(shì)，会议要(yào)求“把发挥政策效(xiào)力和激(jī)发经营主体活力(lì)结合(hé)起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段更多通过激发市(shì)场(chǎng)化的(de)力(lì)量去推动经济(jì)修复，通过改革(gé)开放的方(fāng)式激发高质量的增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法(fǎ)规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒。各(gè)类企业都(dōu)要依(yī)法合规(guī)经营。要下决心从根本上解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺(cì)激空间(jiān)有限(xiàn)，主(zhǔ)要还是以提振信心(xīn)和(hé)预期(qī)、激发活力(lì)为主要手段，让经(jīng)济自发的内(nèi)生(shēng)修复。

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　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消(xiāo)费，主动稳(wěn)定投资

　　会议(yì)提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币(bì)政(zhèng)策要“精准(zhǔn)有力”，延续(xù)了去年12月会议(yì)的(de)表述。对于(yú)政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求(qiú)的合力”，而(ér)去年12月会议的相关表述是“加强各类政策协(xié)调(diào)配合(hé)”，这说明扩大需求(qiú)是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳(láo)动收(shōu)入(rù)的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其是基建投资(zī)，是政府(fǔ)主(zhǔ)动稳增长的(de)重点。会(huì)议提到，在超大(dà)特(tè)大城市(shì)积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此外，会(huì)议强调，要(yào)把吸引(yǐn)外商投资放在(zài)更加重要的位置(zhì)，稳住外(wài)贸外资基本(běn)盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试(shì)验区和自由贸(mào)易(yì)港对接国际高标准经(jīng)贸(mào)规则，开展改(gǎi)革开放先行先(xiān)试。

　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建(jiàn)设现代化产业体系要(yào)以“实体经济(jì)”为支(zhī)撑。我们的(de)理解是(shì)，产业政(zhèng)策(cè)的重点是(shì)“实体经(jīng)济”，这里的实体经(jīng)济并不是整(zhěng)个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)”。会议指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态”，也提到了(le)“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们认(rèn)为，人工智(zhì)能(néng)发展到一定程度，监管措施也必(bì)然会跟上。此(cǐ)外，在互联(lián)网领(lǐng)域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发(fā)展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　防风险也(yě)是重点

　　会(huì)议提出，“统筹(chóu)做好中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工作”；再次强(qiáng)调房(fáng)住(zhù)不炒(chǎo)，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地方(fāng)政府债务管(guǎn)理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，房地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)、中(zhōng)小(xiǎo)金融机构的风险(xiǎn)出清(qīng)，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风险也(yě)需(xū)要(yào)化解。所以今(jīn)年和去(qù)年最大的不(bù)同是疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其(qí)他(tā)方面的经济问题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速度(dù)或将放缓，政策相对克(kè)制。

　　既(jì)不转向(xiàng)，也(yě)不刺激(jī)——4月政(zhèng)治局会议解读（海(hǎi)通宏观(guān) 梁中华、侯欢）