4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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