财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(f俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗èn)的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗trong>近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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