衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变 关所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(guān)注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文guó)际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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