今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的(de)话题。

孙悟空真实存在过吗　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和(hé)人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)孙悟空真实存在过吗的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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