30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显(xiǎ兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗n)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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