如果要论二(èr)季度迄今，全球股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么(me)显然(rán)非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，东证指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到(dào)二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是(shì)在全球主要股(gǔ)指中几无敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的(de)投资者而言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间(jiān)浮(fú)现出的，无(wú)疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日(rì)本五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注(zhù)意(yì)到(dào)这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单(dān)！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的(de)（机会(huì)）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下正在(zài)看到的，人们对日股(gǔ)的前景正(zhèng)感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目(mù)前已经连续(xù)第六周成为了日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规模(mó)的资金流入(rù)之一。

张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者(zhě)又净买入了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗“安(ān)倍经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者(zhě)对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投(tóu)资者(zhě)似乎看到了日(rì)本(běn)股市作为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低(dī)迷(mí)印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资(zī)日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太关(guān)注(zhù)日(rì)本(běn)市场的海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨幅超过(guò)美(měi)股后，开始(shǐ)调查其(qí)中的原(yuán)因，他们(men)的(de)建(jiàn)仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性循环。

　　一个值得留(liú)意的(de)现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这(zhè)些海外资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低(dī)成(chéng)本日元融资(zī)押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日(rì)本五大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在国际市(shì)场上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相信美国的增(zēng)长潜力，但(dàn)过(guò)度(dù)集中会产生风险张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全(quán)球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性(xìng)远低于(yú)美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)也刺(cì)激了一(yī)些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中也(yě)表示，“外(wài)资的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变(biàn)革(gé)

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这(zhè)片(piàn)“失落地(dì)带”曾经(jīng)历过(guò)长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投(tóu)资的需(xū)求(qiú)，他们(men)又为何铁(tiě)了心一定要(yào)来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场的吸引力就一定远超(chāo)全球其(qí)他地区(qū)吗(ma)？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服(fú)务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司(sī)治(zhì)理改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的(de)这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的公司(sī)股价低于每(měi)股账面价值，而(ér)标普500指数成分股(gǔ)中这(zhè)一比例(lì)仅为(wèi)7％。单从(cóng)市(shì)净率等估(gū)值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产——市净(jìng)率低(dī)于1倍的(de)情况，还请求上市(shì)企业在意识(shí)到资本成本(běn)的前提下推进(jìn)经营并(bìng)公布改善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推(tuī)出了力(lì)争“早日实(shí)现市(shì)净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票回购(gòu)和积极(jí)压缩政策性持(chí)股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票回购计(jì)划(huà)。不(bù)少(shǎo)分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市(shì)公司的回购(gòu)规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题(tí)正引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这(zhè)方(fāng)面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所这些变(biàn)化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正在(zài)回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑(huò)的交叉持股，并在定(dìng)期公开(kāi)会议之前与股东进行更密(mì)切(qiè)的接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的(de)鼓励意(yì)味着“过(guò)去两年在这方面发生的事(shì)情(qíng)比过去(qù)30年还要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活力表现的(de)最(zuì)大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目前依(yī)然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基(jī)本面(miàn)，显(xiǎn)然也(yě)对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田(tián)和男(nán)上月已走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模(mó)的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强调，“还不能放(fàng)心(xīn)地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行今年上半年(nián)还(hái)在持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在物(wù)价(jià)与经(jīng)济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼(yǎn)下(xià)依(yī)然(rán)处于能(néng)让海外投(tóu)资者放(fàng)心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏(hóng)观经济(jì)的表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报(bào)告(gào)中指出，考(kǎo)虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积(jī)极因素(sù)，日本这(zhè)个世界第(dì)三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合作(zuò)与发展组(zǔ)织的(de)经济前(qián)景指数来(lái)看(kàn)，日本目(mù)前是七国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业(yè)绩(jì)似乎相当不(bù)错，重要的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将增长。以内需为导向的企业正受益于(yú)入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行也(yě)获得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日(rì)本(běn)股市到今年年底(dǐ)将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认(rèn)为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市(shì)场，而(ér)企(qǐ)业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最新的上(shàng)行催化剂。

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