今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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