财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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