“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(n总监和经理哪个大ián)出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 总监和经理哪个大