“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取(qǔ)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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