分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(yǒu)一(yī)家皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思rèn)大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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