自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创(chuà脱销什么意思啊，什么叫做脱销脱销什么意思啊，什么叫做脱销ng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù脱销什么意思啊，什么叫做脱销)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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