3月份(fèn)，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，同时信贷投放保持较快增(zēng)长。货币信贷较快增长与(yǔ)物价回落并存，引发了中国(guó)经济是否进入(rù)通缩的议论。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否进入通缩，首(shǒu)先要(yào)厘清概念。国际上通常认为，通货紧缩是(shì)指总一方水等于多少升，一方水等于多少升水体(tǐ)物价(jià)水平在一段时间内(nèi)持续下降，同时伴随着货币供应量持(chí)续下降和(hé)经(jīng)济衰退。研究显示，典型的通缩有三个主要特(tè)点：一(yī)是总(zǒng)体(tǐ)物价紧缩(suō)而非局部物价紧(jǐn)缩，二是物价连(lián)续(xù)一段(duàn)时间负增长，三是(shì)伴随货币供(gōng)应量持续下降和经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表(biǎo)现，当(dāng)前中国经济显(xiǎn)然(rán)并不符合通缩的典(diǎn)型特(tè)征，因此，一方水等于多少升，一方水等于多少升水所谓中国经济通(tōng)缩是个伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加强重要民生商品和(hé)大宗商品(pǐn)保供稳价，物价总水平(píng)持续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与(yǔ)“中国稳”形成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受春节效(xiào)应和疫情防控政(zhèng)策优化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节(jié)过后，消(xiāo)费需求季节性(xìng)回(huí)落，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)供应充足，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅分(fēn)别回落(luò)至1％和0.7％，环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩大0.1个百分点。由此可见，今年以(yǐ)来(lái)物(wù)价月度涨幅虽(suī)在收窄，但仍然为(wèi)正，核心CPI保持基本稳定，物价总水平并未出现持续而全面的(de)下降。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增速创7年来新高(gāo)；3月末(mò)M2同比(bǐ)增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济(jì)增(zēng)长来看，一(yī)季度我(wǒ)国经济开局良好，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生(shēng)产需求(qiú)企稳回(huí)升(shēng)，经(jīng)济循环加快畅通(tōng)，市(shì)场预(yù)期明显改善。二季度(dù)经济增速(sù)可能比一季度明显加快，全年经济增长(zhǎng)有(yǒu)望呈现(xiàn)逐步回升态势(shì)。近期(qī)，多(duō)个国际机构纷纷上调对(duì)中(zhōng)国(guó)经济增速的预(yù)期。

　　总的(de)来(lái)看，我国(guó)物价仍在(zài)温和(hé)上涨，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济运行(xíng)持(chí)续好转，与通缩有明(míng)显区别(bié)。 随着金融支持效果进一步(bù)显现，消费需求有望进一步(bù)回暖，下(xià)半年物价涨幅可能逐(zhú)步回(huí)归至往年均(jūn)值水平(píng)，全年(nián)CPI呈“U”型(xíng)走势。中(zhōng)长期看，我国经济总供(gōng)求基(jī)本平衡，货币条件合(hé)理适(shì)度，居民预期(qī)稳(wěn)定，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当(dāng)前经济尚处于复(fù)苏阶段，总(zǒng)需求不足仍是经济(jì)运行面临的突出矛盾(dùn)。从这一角度来看，对通缩的担忧情(qíng)绪一定程度上反映了人们对经济(jì)复苏动力和强度的关切，需(xū)引起高度重视。当务之(zhī)急，要继续科学精准实施宏观政策，把实(shí)施扩大内(nèi)需战(zhàn)略同深(shēn)化供给侧结构性(xìng)改革有机结合起来，在稳(wěn)定就(jiù)业和提高居民收入上下(xià)更大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展预期，推(tuī)动经济运行持续好转。

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