5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(ji猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ǎo)度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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